沪胶调整行情不改


　　近期东南亚天胶供应大幅增加，而下半年的需求增速可能明显回落，与此同时，原油价格面临中级下跌，沪胶调整行情在八九月份或将延续。虽然沪胶技术上存在反弹需要，但中线仍需持空头思维。目前，天胶价格受原油价格暴跌和周边市场空头氛围影响而超跌，尤其是东南亚天胶现货STR20的CIF中国主港价格已经回落到3060美元/吨一线，沪胶809合约逼仓的可能性已经很小，持仓量可能逐步减少，从而实现平稳交割。
　　八九月份天胶供应或明显好转

　　8月份，东南亚天胶主产国——泰国和马来西亚进入产量高峰季节，供应量持续增加，尽管泰国南部零星降雨继续防碍种植园生产，但产量已逐步改善。国内天胶产区虽然时常有雷雨天气，但并未对割胶产生影响，海南和云南的割胶情况均较为正常。有贸易商称，由于潮湿季节持续时间较长，泰国全年产量预计为290万吨，将低于泰国农业部此前预估的310万吨。但从实际数据看，情况并没有如此悲观，今年泰国天胶出口量波动不大。数据显示，上半年泰国天胶出口量同比增长1.29%，特别是在天气状况非常不好的5月和6月，出口量同比增长1.55%。

　　库存方面，尽管当前全球天胶库存仍然偏低，但已有改善的迹象。近几周，沪胶期货库存持续增加，其中上周增幅较大，仓单库存量增加2175吨至16390吨，可交割库存增加6860吨至34575吨。目前，贸易商和消费商仍然采取随采随用策略，并没有加紧建立库存的迹象，这是因为他们预期价格还有回落空间。

　　下半年天胶需求增速或有回落

　　标准普尔分析师认为，经济形势导致资产价格暴跌也波及到了美国汽车业。7月份，标准普尔公司下调美国汽车销售预期，将2008年的销量预期降至1440万辆，2009年降至1410万辆，而此前的预测分别是1460万辆和1450万辆。6月份，美国汽车整体销量减少约118．9万辆，同比下跌18．3％，创1993年8月以来最低水平。日本汽车业团体汇总公布的数据显示，今年上半年日本国内共销售各类新车278.6万辆，比上年同期减少2％，是近25年来的最低水平。同月，中国乘用车销量环比下降1.3%，这是国内乘用车持续第三个月下滑。

　　轮胎行业的形势同样不容乐观。成本转嫁能力不强使全球轮胎企业经营业绩普遍下滑，横滨橡胶今年二季度经营利润约25亿日元，同比减少57%。目前，中国下游大型轮胎厂的需求平稳，但不少鞋企、电缆电线型企业以及输送带类企业需求清淡。面对高成本的压力，中小型制品企业面临停产、减产的局面。国家的紧缩政策和逐步恶化的出口形势使斜交胎退出了出口市场，出口产品中仅剩下高档全钢子午胎可以盈利，轮胎行业景气程度不断下降。

　　合成胶价格开始有所松动

　　原油价格的大幅回落和天胶期货价格的大幅下滑使国内合成胶价格开始松动，结束了长达3个月的缓步攀升走势。下游橡胶制品企业不断停产，需求不足，而部分合成胶生产企业急于清仓不断报出低价，市场价格的下滑同时也加重了下游企业的观望情绪。上周二开始，中石油部分销售公司及中石化北京销售公司下调丁苯胶报价，松香胶、充油胶价格下调幅度均在300元/吨，目前北方市场松香胶1502报价在24300—24600元/吨，南方地区报价在24600—24900元/吨。

　　东京胶多头基金净多下降趋势明显

　　从持仓数据上看，东京胶总持仓和多头基金净多近期大幅减少，前者回落幅度超过25%，三大多头基金净多跌至1.15万张，回落幅度已接近50%，而且仍有进一步减少的空间。随着多头基金净多头寸的减少，东京胶可能会试探300日元重要支撑位。

　

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